Статистика регулятора по операциям на рынке ценных бумаг дает однозначный ответ, что основными фигурами внутреннего рынка являются банки. 

Они являются основными покупателями гособлигаций и активно оперируют инструментами собственной эмиссии. Пытаясь понять группу кредиторов Минфина, начали более подробно анализировать динамику банковских портфелей. Продолжим это занятие с новыми цифрами по итогам квартальной отчетности.

Динамика показателей банков по статье баланса «Ценные бумаги» , млрд руб. 

Банк 1.01.20181.01.20191.03.20191.06.20191.10.2019за 9 мес
АСБ Беларусбанк 5,414,825,114,234,15-0,5
Белагропромбанк3,223,173,233,12 3.01-0.2
Белинвестбанк0,950,911,561,201.23 +0,3
Банк Дабрабыт0,140,300,250,290,45+0,15
Паритетбанк0,110,130,130,110,12 +-
БПС-Сбербанк0,961,051,171,261.02 +-
Белгазпромбанк0,950,90,991,311.44 +0,54
Банк БелВЭБ0,580,740,70,760.9 +0,16
Приорбанк0,220,260,490,440,35+0,18
Альфабанк0,150,130,250,360.28 +0,15
Банк Развития 1,712,332,362,983.27 +0,94

*У некрупных частных банков по этому показателю либо снижение , либо остатки на том же уровне, либо  объем портфеля несущественнен на фоне приведенных участников.

Действуем как в школьной задачке.

Дано. 

Минфин за 9 мес привлек на внутреннем рынке эквивалент $700 млн , погасил — где-то $580 млн (искомый плюс актива около 0,3 млрд руб).

Нацбанк в валюте действует в режиме рефинансированя с тенденцией к снижению заимствований. Отстатки рублевых облигаций Нацбанка на 1.01.2019 -200 млн руб, на 1.10.2019 — 2,4 млрд руб ( значительный рост по сравнению с прошлым кварталом , на 1.07.2019 — 1,5 млрд руб. ). Рост за квартал порядка 1 млрд руб ,  с начала года более 2 млрд руб. 

Крупных облигационных проектов корпоративных эмитентов почти не было. Не считая закрытой сделки БЖД с Банком развития , и еще пары менее крупных  транзакций.

Из той же статистики ДЦБ, можем наблюдать значительное снижение облигаций исполкомов, находящихся в обращении. Значит они рефинансируются в меньших объемах и хорошо погашаются. Основными держателями этих активов были госбанки : АСБ Беларусбанк и Белагропромбанк. С начала года снижение «муниципальных облигаций» — до 1 млрд руб. 

Решение.

Прирост банковских портфелей (примерно +1,6 млрд руб) , что сильно не коррелирует с объемом эмиссии облигаций Минфина и Нацбанка ( +2,5 млрд руб).  В отличие от данных прошлого квартала можно сделать вывод, что к коротким операциям с бумагами Нацбанка активно подкличились клиенты банков: корпоративные и возможно банки- нерезиденты.

В августе Минфин погасил крупный долларовый выпуск внутренних гособлигаций ВГДО-159 на $ 200 млн, проданный по прямым договорам в 2015 г.  Это существенная сумма и, если бы объем был реализован одному кредитору, то можно было увидеть значительное снижение портфеля одного из банков . Но это не наблюдается. Два банка , которые сокращают свои вложения в ценные бумаги — это те же  АСБ Беларусбанк и Белагропромбанк. Возможно, что  после погашения они частично реинвестировались  в «минфтнки».

В группе лидеров по росту портфелей : Банк развития — плюс почти 1 млрд руб с начала года, Белгазпромбанк +0,54 млрд руб, Белинвестбанк  +0,3 млрд руб.

Хочется думать, что основная часть «растущих банков», в том числе с российским капиталом, принимают участие в конъюнктурных и  краткосрочных рублевых сделках  с Нацбанком. Покупателями низкодоходных гособлигаций выступает узкий клуб госбанков. Банк развития — главный донор бюджета в текущем году.

По портфельным показателям мы лишь косвенно можем судить об общей активности того или иного банка на рынке.

*Примечание. Главный недостаток «балансовой оценки» — в промежуточной отчетности банки не расшифровывают портфель по инструментам. Корректный анализ можно будет сделать только по годовым балансам. К тому же ценные бумаги — актив достаточно динамичный : что-то погашается, что-то реинвестируется, что-то состоит из краткосрочных вложений.

0 0 vote
Article Rating