БВФБ опубликовала статистику сделок с ценными бумагами за 1-ое полугодие текущего года. 

Прокоментируем некоторые цифры и сруктуру проводимых операций на ПЕРВИЧНОМ РЫНКЕ.

Внебиржевой рынок ценных бумаг. 

Биржевой сектор — это лишь часть фондового рынка. По результатам 2018 году объем внебиржевого рынка превысил (!) обороты биржевого сегмента. Основные объемы на внебиржевом рынке делают банки , обрабатывающие свою консервативную розничную клиентскую базу «с глазу на глаз» . Предлагая некую альтернативу депозитам , банки в первую очередь ориентируют инвесторов на свои облигационные инструменты. Они нацелены на сохранение и расширение собственной ресурсной базы для проведения активных операций кредитного характера.  Банковское лобби не проявляет практически никакого активного интереса к продвижению корпоративных фондовых инструментов.  Зачем им «делиться» качественными заемщиками ?

Биржевой сектор торговли. 

В первую очередь маргинальные сегменты , к строках которых гордо стоит цифра «НОЛЬ». «Баранки» с этих строчках красуются не месяцами, не кварталами, а годами. На первичном рынке акций и рублевых гособлигаций сделок не было, наверное, лет семь. К «специфическим»  IPO, на наш взгдяд, внутренний рынок уже дозревает и этой графе осталось пустовать недолго.

Непонимание значимости рынка внутреннего госдолга в национальной валюте полностью на совести «профессоров» из Минфина. Нет особой разницы : позориться с действующей практикой размещения валютных инструментов или то же самое делать с рублевыми. Польза во втором случае будет несравнимо большей, как для наращивания международного кредитного рейтинга, процесса дедолларизации, так и  для развития нового качественного фондового рынка в целом.

Про  маргинальные «ноли» в оборотах облигаций местных займов вообще говорить не хочется. Чиновничьи схемы реструктуризации проблемных долгов корпоративного сектора «родили» очередной неликвид, который госбанки приняли на свой баланс и время от времени переоформляют штамповкой новых эмиссионных документов. В большей части — это «мертвый груз». Тащить его еще и на биржу нет необходимости. Все можно подписать в кабинете.

Живые сегменты.

 

 

На первичном рынке облигаций доминируют банки. Но к рыночному размещению эти сделки отнести сложно. Если приглядеться, то наименьшее количество сделок (97 шт) дали самый внушительный оборот 350 млн. руб. , обогнав даже минфиновские сделки.  Это некие труднопонимаемые межбанковские «договорняки» Зачем их затягивают в биржевую секцию ? Для «разннообразия».  2/3 оборота банковских первичных размещений за полгода сделали Белгазпромбанк и Белинвестбанк. Первый одним лотом на 80 млн руб. , а второй набил 50 сделок (из 97 !  ) в один торговый день на 150 млн. руб.

Суверен, конечно , лидер на первичном рынке по объемам размещения. Ни один банк на внутреннем рынке не закрыл объем в $ 0,5 млрд. Но Минфину разонравилсь современные т прозрачные биржевые процедуры. Приоритет перешел к «кабинетным сделкам» . Доля ценных бумаг, проданных на «рыночных условиях», составляет только 16%  от общего объема реализации.  Но и эту долю «рыночной» можно считать с большой натяжкой. Как он это делает ? ПОДРОБНЕЕ ⇒

Корпоративные облигации предприятий реального сектора напротив размещаются в основном через биржу. Общий объем за полугодие — 90 млн руб, что приблизительно соотвествует графику прошлого года (  результат 2018 года около $ 100 млн ). Здесь тоже есть вопросы к рыночному характеру сделок. Это прежде всего касается самому активному дуэту АСБ Лизинг — Беларусбанк и части других эмитентов. Но в целом — это наиболее рыночный сегмент .  Доля корпоративных облигаций в общем объеме биржевых размещений составляет незначительные 13%. Реально , с учетом «химии» банков и минфина , это другие цифры.

Ну а доля самого первичного сегмента в общем торговом обороте облигациями за первое полугодие 2019г составляет около 10,5%.