Просмотров:

Поделиться в соц.сетях

Минфин поразруливает госдолг

Минфин Беларуси рассматривает возможность досрочного погашения внутреннего госдолга, заявил министр финансов Максим Ермолович, выступая на KEF-2018.

Минфин ставит задачу — снизить до конца текущего года размер госдолга до 40% ВВП. Об этом рассказал министр финансов Максим Ермолович, выступая на форуме KEF-2018.

«Беларусь находится на отрезке пиковых выплат по госдолгу. Почти треть всех платежей — это обслуживание госдолга, это ухудшает структуру бюджета. Структура бюджета требует некой среднесрочной стратегии улучшения качества бюджетных трат. До сих пор мы сознательно шли на то, чтобы долги рефинансировать с участием бюджета. В планах на конец года снизить долг 40% ВВП. Вокруг этой величины мы стабилизируемся и с программой управления госдолгом приступим к дальнейшему снижению долга».

Минфин хочет улучшить  «качество долгового портфеля» (то есть его цену) . Эмитент немного подрежет доходы внутренних инвесторов.

«Речь о внутренних облигациях, которые мы планируем погасить досрочно, — около 500 млн долларов. Эти обязательства позволят разгрузить платежи 2019 года, создать экономию в бюджете.»

Напоминаем , что в 2014-2015гг. Минфин проводил добровольно-принудительное размещение своих облигаций по прямым договорам купли-продажи.  Деньги нужны были очень, ЗВР нужно было «рисовать». В покупатели записывали  госбанки, государственные страховые компании , крупных и не очень экспортеров и даже частников. Цена привлечения по этим договорам около 7% годовых.

Последние два года Минфин кропотливо собирает валюту внутренних инвестором на более рыночных принципах с использованием торговой системы ОАО «БВФБ» , постепенно снижая доходность до 4,2-5,5%.  Именно такой уровень ставок финансовый регулятор считает «справедливым» для себя.  Для инвесторов  эта «справедливость»  навязана узким выбором валютных инструментов  на внутреннем рынке и отсутствием возможностей практического использования валюты из-за нормативного блокирования  операций , связанных с движением капитала.

В такой ситуации куда денется ресурс ,  который Минфин  досрочно погасит под 7% ? Правильно , в большей своей части пойдет на покупку его же облигаций , но уже под 5%.  Потому что  получить «несправедливые»  6% и более по тем же обязательствам Минфина РБ в евробондах  , или других финансовых инструментах  у инвесторов просто нет технических возможностей.  Внутренний госдолг  Беларуси  на 85% (!) сформирован обязательствами , номинированными в иностранной валюте .  Погасить можно хоть половину , на сегодняшний день они все равно никуда не денутся из системы.

Механизм оптимизации расходов по обслуживанию госдолга за счет внутренних инвесторов понятен.  Разобрались и с источниками рефинансирования и погашения в следующие годы :

«Мы понимаем источники рефинансирования в 2019 году, 2021 году. Источники эти известны: третий год действует бюджетное правило: доходы от экспорта нефти и нефтепродуктов направляются на погашения долга. Нет необходимости в случае волатильности проводить масштабную бюджетную консолидацию.»

Бюджетное правило вроде как на бумаге действует, а чего не погашаете-то выделенным ресурсом хотя бы ?

Коснемся еще структуры внешнего долга ( $16,5 млрд. ) Министр пояснил, что около 55% долга — это связанные кредиты, которые привлекались на финансирование крупных инвестиционных проектов, 45% — несвязанное финансирование (в основном, заимствование на поддержку золотовалютных резервов, на макрофинансовую сбалансированность).

«Будем постепенно уменьшать уровень государственного долга, высвобождая ресурсы в бюджете, а ресурсы на обслуживание долга направлять на бюджетные инвестиции, восстанавливать капитальные расходы», — сказал Максим Ермолович.

Арифметика позволяет сделать вывод,  что привлечено на поддержку ЗВР больше , чем эти ЗВР есть на самом деле  (около $7 млрд.).  Принято так в мире сейчас, хоть твоих золотовалютных резервов вроде как «реально» нет, но масштаб нарисованной цифры позволяет  торговаться за цену заимствований.

И наконец ,  инвестиционный бизнес чиновников — куча связанных кредитов , которые заморожены в модернизации  целых отраслей (типа деревообработки ) .  От них действующее молодое правительство хотелось бы откреститься , но такая доля чиновничья ,- тихо разгребать  завалы  героев предыдущих пятилеток.

Источник: belinvest.by

ПРИСОЕДИНЯЙТЕСЬ:


Наш канал в Telegram

Cообщество в Viber

4
Оставить комментарий

Войти с помощью: 
avatar
4 Цепочка комментария
0 Ответы по цепочке
0 Последователи
 
Популярнейший комментарий
Цепочка актуального комментария
0 Авторы комментариев
Авторы недавних комментариев
  Подписаться  
новее старее большинство голосов
Уведомление о
trackback

[…] 2018 , когда он заявил о желании реструктурировать задолженность перед внутренними инвесторами на 500 млн… В «темный период» 2015-2016гг. Минфин размещал  свои […]

trackback

[…] признанию самих регуляторов около половины этого долга – корпоративный : […]

trackback

[…] 50% обязательств ( по признаниям самих госчиновников ) приходится не на инфраструктурные и […]

trackback

[…] признанию самих чиновников  около половины долга правительства – это долг тоже […]