Просмотров:

Поделиться в соц.сетях

Обзор первичного рынка облигаций. 14W/2019

Еженедельный обзор первичного рынка облигаций на внутреннем финансовом рынке. Четырнадцатая неделя 2019г. 01.04.-07.04.2019.

Гособлигации.

Сравнительная таблица справедливой стоимости инструментов белорусского долга на внешних рынках и предложения Минфина по ставкам облигаций на  внутреннем рынке

ISIN Текущая доходность,% Купон ,% Погашение
XS1634369067 5,88 ↓ 6,875 28.02.2023
XS1634369224 6,58 ↓ 7,625 29.06.2027
XS1760804184 6,43 ↓ 6,2 28.02.2030
ВГДО — 252 4,2 4,2 22.08.2024

*Информацию по суверенным еврооблигациям на  05.04.2019 с boerse-stuttgart.de

Министерство финансов подвело итоги реализации государственных долгосрочных облигаций на внутреннем финансовом рынке. Из чувства патриотизма  и любви к национальной валюте все заимствования производились в иностранной валюте : $66,5 млн. и 70,6 млн. евро.  «Рыночной ориентированности» регулятора хватило лишь на 20% размещенных объемов : $6,5 млн.  и 20,6 млн. евро. Все остальное Минфин впихнул «сговорчивым инвесторам» по прямым договорам : 50 млн. евро по 1% — намного ниже рынка, $60 млн под 4,6% — выше текущего предложения на БВФБ.

Опубликовали и график размещения гособлигаций на 2 квартал 2019. Там опять сплошная валюта , пара аукционов , объемы около $100 млн.

Месяц Дата Открытая продажа
Апрель 25.04.2019
(Четверг)
Размещение нового выпуска облигаций в иностранной валюте
(аукцион)
Май 14.05.2019
(Вторник)
Доразмещение1
(аукцион)
Июнь 11.06.2019
(Вторник)
Размещение нового выпуска облигаций в иностранной валюте
(аукцион)
20.06.2019
(Четверг)
Доразмещение1
(аукцион

 

Но судя по результатам 1-го квартала, аукционы будут носить принудительный характер на снижение ставки и опять могут закончиться ничем. Минфину удобнее заключать сделки в тиши кабинетов. Там работают свои специфические аргументы  и мотивация для инвесторов.

В течение второго квартала возможно получение еще $800 млн российских кредиторов ( кредит правительства и транш ЕСФР) и дебютный выход суверена на локальный российский рынок облигаций. Квартал обещает быть относительно спокойным , и по большому счету внутренний рынок будет не самой большой заботой Минфина.

За прошедшую неделю неделю продали на  $1,2 млн ВГДО-252 .  Причем половину объема  составили сделки с крупными лотами. Опять кого-то притащили за уши для финансирования государства.

 

Облигации Нацбанка РБ.

На протяжении всего квартала избыточная рублевая ликвидность формируется в значительном объеме. К концу месяца на счетах Нацбанка абсорбировалось более 2 млрд руб без какого-либо ущерба для банковской системы.

«Нелюбовь» со стороны регуляторов — дедолларизаторов (Минфина и Нацбанка) к рублевым инструментам поражает. С завидной упорностью они который год уклоняются от построения ценовых ориентиров процентных ставок в национальной валюте : Нацбанк — среднесрочных инструментов до 1-го года, Минфин от более длинных инструментов.

Не связав емкую ликвидность предложением рублевых срочных инструментов, он в один прекрасный момент может единовременно вылезти через приобретение валюты. Нацбанк этого ожидает ? Тогда , наверное, и дождется. Продолжайте упражняться в недельных операциях.

Рынок краткосрочной ликвидности стабилен при малых объемах оборотов. Ставки в секторе МБК и РЕПО длительное время находяться у уровня 10,5%.

 

 

Корпоративные облигации.

Первичный рынок корпоративных облигаций не живой , но и не умирает. Народ хватается за что-то новенькое , но потом быстро остывает. Спрос по-прежнему только на привязанные к валюте инструменты. Повышение ставок по банковским депозитам оттягивает ресурсную базу от сегмента корпоративных облигаций.. Больше вех досталось  : ТЕНКинвест — $340 тыс.,  «Евроопт» — $200 тыс . А кроме них-то почти почти больше ничего и не купили.

В крупных сделках прошел объем по БТА Банку (7 млн руб)  , который и обеспечил основные результаты недели.

Общерыночная выручка корпоративных заемщиков на первичном биржевом рынке составила около  9,9 млн. рублей. 

Понедельная структура размещения облигаций в разрезе рыночных сделок и «не очень рыночных».

 

 

Источник: belinvest.by

ПРИСОЕДИНЯЙТЕСЬ:


Наш канал в Telegram

Cообщество в Viber

1
Оставить комментарий

Войти с помощью: 
avatar
1 Цепочка комментария
0 Ответы по цепочке
0 Последователи
 
Популярнейший комментарий
Цепочка актуального комментария
0 Авторы комментариев
Авторы недавних комментариев
  Подписаться  
новее старее большинство голосов
Уведомление о
trackback

[…] определения процентных ставок. За 1-ый квартал 2019 года на рыночных началах реализовано только 20% от общего объема проданных ценных […]